据CNBC于2026年10月7日报道，前BitMEX首席执行官阿瑟·海耶斯（Arthur Hayes）在新加坡Gamma Prime投资会议上发出惊人预测：人类正在“浪费数万亿美元”建设AI数据中心。这位加密货币投资公司Maelstrom的联合创始人兼首席投资官认为，这场AI基础设施狂潮最终将重演历史——过度建设、市场崩盘、政府救助，而比特币等加密货币将成为最大赢家。海耶斯的观点与当前科技巨头疯狂投入AI算力的浪潮形成鲜明对照，为投资者提供了一个另类视角。
明星互撕海耶斯的“过度建设”论：历史规律注定重现
海耶斯在会议间隙向CNBC表示，如果研究金融史和每一次重大技术推广，总会发现“过度建设、崩盘、救助”的三部曲。他强调：“如果研究金融史和每一次重大技术推广，总是过度建设，总是有崩盘，总是有救助。”他以2008年金融危机为例，指出投资者若能提前布局救助后的流动性泛滥，就能获得巨大回报。海耶斯认为，当前AI数据中心的建设规模远超实际需求，正如当年铁路、互联网泡沫一样，最终将导致产能过剩和价格崩溃。
商业新闻算力将变得极其廉价：AI行业的未来图景
海耶斯预测，大规模数据中心建设最终将使算力“极其便宜且极其丰富”。他解释，一旦在建的数据中心完工，基础设施提供商将向那些承诺购买算力的公司（如SpaceX、OpenAI、Anthropic）索要费用，而这些终端用户目前均未盈利。关键测试点可能在2027年底或2028年，届时新增数据中心产能集中交付，客户将面临履行算力合同的压力。海耶斯认为，只有AI在12个月内变得“极为有用”，需求增长才能让这些公司转亏为盈。
企业新闻| 事件时间 | 关键节点 | 潜在影响 |
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| 2023-2025 | AI基建疯狂投入期 | 数据中心订单激增，英伟达等供应商受益 |
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| 2026-2027 | 产能逐步交付 | 算力价格开始下跌，客户合同压力显现 |
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| 2027年底-2028 | 新增产能集中上线 | 算力过剩可能引发市场崩盘 |
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| 2028年后 | 可能的政府救助 | 流动性注入，加密货币价格上涨 |
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救助必然到来：比特币将成流动性“海绵”
海耶斯明确表示，他押注救助必然发生。“谢天谢地，我们有比特币和其他加密货币来吸收过剩流动性，所以我们知道当救助到来时哪种资产表现最好。”他补充道，“你只需要耐心等待。”这一观点与多家机构研究相呼应。彭博社（Bloomberg）曾分析指出，历史上每次大规模救助后，风险资产尤其是稀缺性资产都会获得显著溢价。海耶斯认为，2008年后的量化宽松、2020年疫情刺激都验证了这一逻辑，而加密货币的诞生恰恰为流动性提供了新的“蓄水池”。
创业新闻不看好做空AI股票：风险与机遇并存
尽管海耶斯看空AI基建的长期可持续性，但他强调自己“不喜欢押注价格下跌或做空AI公司”，称“这确实不是一个好的投资机会”。不过他同时指出，目前甲骨文、特斯拉、亚马逊等承诺投入数千亿美元建设数据中心，部分半导体公司已赚得盆满钵满，例如英伟达和内存芯片制造商。海耶斯提醒投资者，关键在于是否用正确的市盈率支付这些公司远期收益的估值。他对英伟达的现状评价道：“某些供应商已经在赚钱，但问题是你付出的价格倍数是否合理。”
财经头条新项目Flop：押注AI代理支付网络
算力的丰富与廉价也是海耶斯最新加密项目Flop的基石。该项目预计于2027年第一季度推出，旨在为AI代理创建算力现货市场，参与者通过提供GPU和执行AI推理获得Flop代币奖励。海耶斯认为，目前没有现成的支付网络供AI代理使用，而“如果代理能直接将货币转换为算力——那是它们消耗和吸收的东西——它们就会使用这种货币。这就是我们的赌注。”这一创新项目被视为AI与加密融合的前沿尝试，但也引发市场对其可行性的质疑。据路透社（Reuters）援引分析人士观点，AI代理支付领域尚处早期，竞争激烈且监管不明朗。
资本市场反应与各方争议
海耶斯的言论在加密圈和科技圈引发热议。一方面，比特币价格在2025年高点突破10万美元后，在2026年10月维持于68000-72000美元区间行走，市场对流动性预期敏感。另一方面，高盛、摩根士丹利等投行仍对AI基建持乐观态度，预计到2027年AI数据中心投资总额将超过8000亿美元。但海耶斯引用了历史数据：2000年互联网泡沫时期，光纤铺设量超出实际需求近300%，最终导致相关公司股价暴跌80%以上。他类比称，当前AI数据中心的规划容量已超出预期需求约40%。
未来展望：耐心等待信号
对于普通投资者，海耶斯给出的策略是：密切跟踪2027年底的算力合同履约情况，关注科技企业资本开支增速拐点，以及美联储等央行的政策转向。他表示：“你只需要保持耐心，当救助到来时，比特币将跑赢一切。”如果AI代理经济真的崛起，Flop项目或将成为重要基础设施。但若AI需求被证伪，那么海耶斯的崩盘预言可能先行应验。无论哪种路径，这场由AI引发的资本博弈注定载入金融史册。
Q1: 海耶斯认为AI基建崩盘的具体时间点是什么？
A1: 他预测关键测试可能出现在2027年底或2028年，届时在建的数据中心将集中交付，客户将面临履行算力合同的压力。如果那时AI公司无法盈利，市场可能触发崩盘。
Q2: 为什么海耶斯认为崩盘后加密货币会受益？
A2: 因为历史上每次重大技术泡沫破裂后，政府和央行都会进行救助，注入大量流动性。比特币等加密货币作为去中心化资产，能有效吸收过剩流动性，在救助期间往往获得超额涨幅。海耶斯将其比作“完美的流动性海绵”。
总之，海耶斯的观点为狂热的AI投资热提供了一剂清醒剂。无论其预测是否成真，他所强调的“历史规律”都值得投资者深思。在AI基建数万亿美元投资背后，理性评估产能周期与流动性环境，或许是穿越下一轮市场波动的关键。阿瑟·海耶斯押注的是时间，而答案将在未来两年逐渐揭晓。
